重磅！阿里巴巴中國香港上市 創(chuàng )2019年全球最大新股發(fā)行

申請兩地上市的時(shí)候，可以申請「主要上市」，英文叫 dual primary listing, 也可以申請「第二上市」, dual secondary listing. 阿里巴巴這次在中國香港申請的是第二上市，紐交所依然是其主要上市地點(diǎn)。

阿里巴巴在美國發(fā)行的ADS和在中國香港發(fā)行的股份按照1：8的比例互換。美股與港股之間的這種互換性，一定程度上搭建出阿里巴巴在全球資本市場(chǎng)的緩沖和雙保險機制。

更深層次的原因在于，阿里巴巴經(jīng)過(guò)20年的資本洗禮，早已深諳市場(chǎng)規則?，F階段它不僅需要融資，而且是融資的最好時(shí)機，恰好，一個(gè)更理解自己的中國香港資本市場(chǎng)再次“擁抱”自己。

阿里上市對港交所意義重大，目前恒生指數每天成交額不足千億港元，活躍度不如滬深兩地市場(chǎng)，引入阿里巴巴可以有效提升港交所抗風(fēng)險能力。同時(shí)，對于港股而言，阿里巴巴此時(shí)入場(chǎng)，能夠提升港股對科技公司的吸引力，驅動(dòng)更多同類(lèi)公司進(jìn)入，活躍資本市場(chǎng)。

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1.國際金融中心地位

中國香港是國際公認的金融中心，業(yè)界精英云集，已有眾多中國內地企業(yè)及跨國公司在交易所上市集資。

2.建立國際化運營(yíng)平臺

中國香港沒(méi)有外匯管制，資金流出入不受限制；中國香港稅率低、基礎設施一流、政府廉潔高效。在中國香港上市，有助于內地發(fā)行人建立國際化運作平臺，實(shí)施“走出去”戰略。

3.本土市場(chǎng)理論

中國香港作為中國的一部分，長(cháng)期以來(lái)是內地企業(yè)海外上市的首選市場(chǎng)。一些在中國香港及另一主要海外交易所雙重上市的內地企業(yè)，其絕大部分的股份買(mǎi)賣(mài)在中國香港市場(chǎng)進(jìn)行。中國香港的證券市場(chǎng)既達到國際標準，又是內地企業(yè)上市的本土市場(chǎng)。

4.健全的法律體制

中國香港的法律體制以英國普通法為基礎，法制健全。這為籌集資金的公司奠定堅實(shí)的基礎，也增強了投資者的信心。

5.國際會(huì )計準則

除《中國香港財務(wù)報告準則》及《國際財務(wù)報告準則》之外，在個(gè)別情況下，中國香港交易所也會(huì )接納新申請人采用美國公認會(huì )計原則及其它會(huì )計準則。

6.完善的監管架構

中國香港交易所的《上市規則》力求符合國際標準，對上市發(fā)行人提出高水準的披露規定。我們對企業(yè)管治要求嚴格，確保投資者能夠從發(fā)行人獲取適時(shí)及具透明度的資料，以便評價(jià)公司的狀況及前景。

7.再融資便利

上市6個(gè)月之后，上市發(fā)行人就可以進(jìn)行新股融資。

8.先進(jìn)的交易、結算及交收措施

中國香港的證券及銀行業(yè)以健全、穩健著(zhù)稱(chēng)；交易所擁有先進(jìn)、完善的交易、結算及交收設施。

9.文化相同、地理接近

中國香港與內地往來(lái)十分便捷，語(yǔ)言文化基本相同，便于上市發(fā)行人與投資者及監管機構溝通。

在中國香港上市頗受內地企業(yè)青睞，中國香港上市條件的相對寬松吸引了無(wú)數機構投資者加入到這一市場(chǎng)，在中國香港的主板和創(chuàng )業(yè)板上市需要什么條件和要求也受到不少關(guān)注。

中國香港主板上市的要求

主營(yíng)業(yè)務(wù)：并無(wú)有關(guān)具體規定，但實(shí)際上，主線(xiàn)業(yè)務(wù)的盈利必須符合最低盈利的要求。業(yè)務(wù)紀錄及盈利要求：上市前三年合計溢利5,000萬(wàn)港元(最近一年須達2,000萬(wàn)港元，再之前兩年合計)。

業(yè)務(wù)目標聲明：并無(wú)有關(guān)規定，但申請人須列出一項有關(guān)未來(lái)計劃及展望的概括說(shuō)明。最低市值：中國香港上市時(shí)市值須達1億港元。最低公眾持股量：25%(如發(fā)行人市場(chǎng)超過(guò)40億港元，則最低可降低為10%)。管理層、公司擁有權：三年業(yè)務(wù)紀錄期須在基本相同的管理層及擁有權下?tīng)I運。

主要股東的售股限制：受到限制。信息披露：一年兩度的財務(wù)報告。包銷(xiāo)安排：公開(kāi)發(fā)售以供認購必須全面包銷(xiāo)。股東人數：于上市時(shí)最少須有100名股東，而每1百萬(wàn)港元的發(fā)行額須由不少于三名股東持有。

中國香港創(chuàng )業(yè)板上市的要求

主場(chǎng)的目的：目的眾多，包括為較大型、基礎較佳以及具有盈利紀錄的公司籌集資金。主線(xiàn)業(yè)務(wù)：必須從事單一業(yè)務(wù)，但允許有圍繞該單一業(yè)務(wù)的周邊業(yè)務(wù)活動(dòng)。

業(yè)務(wù)紀錄及盈利要求：不設最低溢利要求。但公司須有24個(gè)月從事“活躍業(yè)務(wù)紀錄”(如營(yíng)業(yè)額、總資產(chǎn)或上市時(shí)市值超過(guò)5億港元，發(fā)行人可以申請將“活躍業(yè)務(wù)紀錄”減至12個(gè)月)。

業(yè)務(wù)目標聲明：須申請人的整體業(yè)務(wù)目標，并解釋公司如何計劃于上市那一個(gè)財政年度的余下時(shí)間及其后兩個(gè)財政年度內達致該等目標。最低市值：無(wú)具體規定，但實(shí)際上在中國香港上市時(shí)不能少于4,600萬(wàn)港元。

最低公眾持股量：3,000萬(wàn)港元或已發(fā)行股本的25%(如市值超過(guò)40億港元，最低公眾持股量可減至20%)。管理層、公司擁有權：在“活躍業(yè)務(wù)紀錄”期間，須在基本相同的管理層及擁有權下?tīng)I運。

主要股東的售股限制：受到限制。信息披露：一按季披露，中期報和年報中必須列示實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)與經(jīng)營(yíng)目標的比較。

第一階段

委任創(chuàng )業(yè)板上市保薦人;委任中介機構，包括會(huì )計師、律師、資產(chǎn)評估師、股票過(guò)戶(hù)處;確定大股東對上市的要求;落實(shí)初步銷(xiāo)售計劃。

第二階段

決定上市時(shí)間;審慎調查、查證工作;評估業(yè)務(wù)、組織架構;公司重組上市架構;復審過(guò)去二/三年的會(huì )計記錄;保薦人草擬售股章程;中國律師草擬中國證監會(huì )申請(H股);預備其他有關(guān)文件(H股);向中國證監會(huì )遞交上市申請(H股)。

第三階段

遞交中國香港上市文件與聯(lián)交所審批;預備推廣資料;邀請包銷(xiāo)商;確定發(fā)行價(jià);包銷(xiāo)團分析員簡(jiǎn)介;包銷(xiāo)團分析員編寫(xiě)公司研究報告;包銷(xiāo)團分析員研究報告定稿。

第四階段

中國證監會(huì )批復(H股);交易所批準上市申請;副包銷(xiāo)安排;需求分析;路演;公開(kāi)招股。

晉昇國際，作為海外投資一站式服務(wù)平臺，致力于為企業(yè)提供境外及中國香港上市服務(wù)，集企業(yè)診斷與評估報告、財務(wù)顧問(wèn)、架構設計、行業(yè)研究、上市法律、上市公關(guān)、項目方案書(shū)等服務(wù)于一體，為企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)的中國香港上市輔導服務(wù)。