港交所發(fā)布IPO新規，為新經(jīng)濟企業(yè)打了一針“強心劑”！新規4月30日生效
發(fā)布日期：2018-06-29 11:13 來(lái)源：未知
4月24日，港交所召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì )，正式公布了《新興及創(chuàng )新產(chǎn)業(yè)公司上市制度》的咨詢(xún)總結。這意味著(zhù)中國香港市場(chǎng)討論4年之久的上市制度改革，塵埃落定。
港交所行政總裁李小加表示："經(jīng)過(guò)四年的不懈努力，港交所終于推出新的上市制度，迎來(lái)了中國香港資本市場(chǎng)激動(dòng)人心的新時(shí)代"。
這次港交所修訂上市規則，主要涉及三方面內容，一是允許同股不同權的公司赴港上市；二是尚無(wú)收益和盈利的生物科技類(lèi)公司赴港上市；三是公布創(chuàng )新產(chǎn)業(yè)公司將中國香港作為第二上市地的標準。
針對未盈利的生物科技公司，港交所規定，在IPO時(shí)必須擁有一名資深投資者和提供相當數額投資的要求，設立參考標準，但不會(huì )設立明確的身份定義和金額門(mén)檻。
接受同股不同權股權架構公司赴港上市是此次修訂最大的變化。同股不同權制度指的是，允許同一份額股份擁有不同的投票權，這種制度主要是為了確保公司創(chuàng )始人在融資過(guò)程中，不喪失對公司的控制權。
港交所要求，此類(lèi)公司赴港上市時(shí)，最低預期市值要達到400億港元；如果市值少于400億港元，則需要在最近一個(gè)財政年度，收入不低于10億港元。同時(shí)，港交所針對這類(lèi)公司提出，建議不同投票權只可以給予上市公司在上市時(shí)或者上市后的董事，且不同投票權股份的投票權不得超過(guò)普通投票權的10倍。
對于"同股不同權"公司的監管問(wèn)題，港交所表示，已提出了"額外的上市規定及股東保障措施"，包括：上市后不得提高不同投票權比例；同股同權股東必須占投票權的10%；重大事宜必須按"一股一票"的基準投票表決；加強披露；加強企業(yè)管治等。
中國香港引入同股不同權規則，是否會(huì )效仿美國引入集體訴訟制度？港交所表示，集體訴訟非必須，中國香港規則天然保護小股東。
此外，港交所在咨詢(xún)總結中還公布了，將中國香港作為第二上市地的標準。針對的目標則主要是創(chuàng )新產(chǎn)業(yè)公司，相關(guān)公司需在包括在紐交所、納斯達克以及倫交所等地，最近至少兩個(gè)財年，有良好的合規記錄，在中國香港作為第二上市地時(shí)，預期市值最低100億港元。
在發(fā)布會(huì )上，港交所行政總裁李小加預期，根據早前與部分公司進(jìn)行的探討，預期有大部分公司可以準備提交上市文件，在今年夏季前，將有一定數目的公司可上市，而秋季之后，將有更大批數目的公司上市。李小加表示，中國香港交易所希望到今年6月、7月看到第一宗新規下的IPO。
至于小米會(huì )否成為首批上市公司之一，他未有評論，但透露與港交所探討的對象包括已經(jīng)在美國上市的公司。
根據咨詢(xún)結果文件，咨詢(xún)結果文件中所載的《上市規則》相關(guān)條文和指引信將于2018年4月30日起生效。這也意味著(zhù)，未有收入或盈利的生物科技公司、同股不同權的創(chuàng )新產(chǎn)業(yè)公司以及已在海外上市的創(chuàng )新產(chǎn)業(yè)企業(yè)自4月28日起便可向港交所正式提交上市申請了。
中國香港在積極推進(jìn)IPO制度改革的同時(shí)，內地也在加快開(kāi)放步伐，鼓勵企業(yè)以CDR模式回歸A股市場(chǎng)，不少分析認為，這將與中國香港形成競爭關(guān)系。
中國香港交易所上市優(yōu)勢：
1、中國香港是通往中國內地的門(mén)坎
從策略上來(lái)看，中國香港地處高增長(cháng)地區，與亞洲其他地區的貿易及業(yè)務(wù)往來(lái)頻繁。中國香港是國際公認的金融中心，業(yè)界精英蕓集，交易所曾為不少亞洲及跨國公司提供集資機會(huì )。
2、把握中國內地經(jīng)濟增長(cháng)的機遇
中國香港為發(fā)行人提供一個(gè)理想的交易平臺，借此進(jìn)軍飛躍發(fā)展的內地市場(chǎng)。再者，隨著(zhù)中國加入世界貿易組織，大小企業(yè)均可借著(zhù)中國經(jīng)濟起飛而獲得不少機遇。
3、本土市場(chǎng)理論
中國香港是中國的一部分，因此，中國香港是有意尋求在海外國際市場(chǎng)上市的內地企業(yè)的首選市場(chǎng)。一些在中國香港及另一主要海外交易所雙重上市的中國內地企業(yè)，其絕大部分的成交在中國香港市場(chǎng)進(jìn)行，更加可以突顯出"本土市場(chǎng)"理論的重要性。
4、健全的法律體制
中國香港的法律體制以英國普通法為基礎，法制妥善而健全，為籌集資金的公司提供穩妥而具吸引力的基礎，也能維持投資者的信心。
5、《國際會(huì )計準則》
除了《中國香港財務(wù)報告準則》及《國際財務(wù)報告準則》之外，在個(gè)別情況下，交易所亦會(huì )接納新申請人采用美國公認會(huì )計原則及其他會(huì )計準則。
6、完善的監管架構
《上市規則》力求符合國際標準，對上市發(fā)行人要求高水平的披露規定。對企業(yè)管治的要求嚴格，確保投資者能夠從發(fā)行人獲取適時(shí)及具透明度的資料，從而評價(jià)公司的狀況及前景。
7、資金及信息自由流動(dòng)
在中國香港，資金流動(dòng)不受限制、提供多項稅務(wù)優(yōu)惠、貨幣可自由兌換及證券可自由轉讓?zhuān)瑸榘l(fā)行人和投資者提供一個(gè)具吸引力的市場(chǎng)。
8、先進(jìn)的結算及交收設施
中國香港一直以擁有健全可靠的證券及銀行業(yè)著(zhù)稱(chēng)，配以先進(jìn)完善的交易、結算及交收設施作為后盾。
此外，中國香港金融管理局的美元結算系統，使本地金融機構能在亞洲時(shí)區實(shí)時(shí)以港元結算美元交易，而毋須等候十二個(gè)小時(shí)后在紐約時(shí)區進(jìn)行結算，有助減少因結算港元及美元的時(shí)差問(wèn)題而產(chǎn)生的匯兌風(fēng)險。
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