2016港股回顧展望：港蟬聯(lián)IPO集資王明年邁向三連霸

發(fā)布日期：2018-06-29 14:11 來(lái)源：未知

　　2016年‘黑天鵝’不斷，資本市場(chǎng)大幅波動(dòng)，中國香港的IPO金額及新股上市宗數雖然分別較2015年減少25%及3%，但仍以約1，950億元的總集資額，蟬聯(lián)全球新股上市集資額首位，大幅優(yōu)先第二位的上交所近800億元。展望2017年，市場(chǎng)預料中國香港可維持2016年的成績(jì)，集資額將微增至2，000億元，新股宗數亦微增至120只，當中更有4只至5只集資額逾百億元的‘巨無(wú)霸’來(lái)港，中國香港可維持全球集資額三甲位置。
　　人士預期，2017年中國香港新股集資額可達約2000億元，與2016年相若。2017年‘巨無(wú)霸’新股包括互聯(lián)網(wǎng)金融及跨國企業(yè)。雖然當中有企業(yè)涉及同股不同權的爭議，或影響其上市進(jìn)度，但他個(gè)人認為監管當局不應為了個(gè)別企業(yè)，改變現行的上市架構。
　　人士預期，2017年內地金融服務(wù)機構將繼續成為中國香港IPO市場(chǎng)的主角，醫療及醫藥行業(yè)、航空服務(wù)、科技、傳媒和電訊行業(yè)，以及海外公司預計將會(huì )是IPO市場(chǎng)的重心。這些新股的上巿意欲將受到嚴格的資本儲備要求、金融創(chuàng )新、內地持續的醫療體制改革、更多新經(jīng)濟企業(yè)的涌現，以及為增強競爭力而拉動(dòng)。中國香港巿場(chǎng)活躍、國際化的投資者基礎，以及作為亞洲共同巿場(chǎng)的角色皆有助吸引來(lái)自其他亞洲國家的中小型企業(yè)來(lái)港上巿。
　　綜合市場(chǎng)消息，多只大型新股計劃明年登陸港交所，為中國香港2017年蟬聯(lián)全球集資王地位提供彈藥。其中，中石化（0386）分拆旗下業(yè)務(wù)的巨型IPO，料可成事。外電消息指，中石化考慮2017年分拆零售分支在中國香港獨立上市，集資多120億美元（約936億港元），將是繼2010年10月上市的友邦保險（1299）之后巨型新股。
　　另外，阿里巴巴的關(guān)聯(lián)公司螞蟻金服，其明年來(lái)港上市的計劃亦料掀起關(guān)注。事關(guān)該公司希望以同股不同權形式上市，勢將掀起市場(chǎng)爭議。與此同時(shí)，螞蟻金服的集資額相信也會(huì )十分巨大，以其一輪融資計，其估價(jià)已達600億美元，即約4，680億港元。若其發(fā)售25%股份，集資額就達到1，170億元，將會(huì )是港股市場(chǎng)歷來(lái)第三大的集資額新股。港股市場(chǎng)集資額首兩位新股分別是：集資1，590.8億元的友邦保險，以及集資1，249.5億元的工行H股（1398）。
　　不過(guò)，中國香港2017年能否蟬聯(lián)全球新股上市集資額龍頭存有變量。明年若有大型互聯(lián)網(wǎng)金融公司改變原有上市計劃，中國香港的整體集資額就可能出現大幅下調。同時(shí)，內地的IPO額較難預測，因內地以政策主導，目前有600多只排隊上市的新股，若全獲開(kāi)綠燈，上交所則有機會(huì )占領(lǐng)榜首位置。若原計劃來(lái)港的大型新股轉往美國上市，則會(huì )將中國香港踢出三甲位置。

中國香港上市優(yōu)勢

　　擁有良好的資本市場(chǎng)環(huán)境，利于企業(yè)建設完善的治理結構
　　資本市場(chǎng)環(huán)境對于企業(yè)的長(cháng)期發(fā)展非常重要。中國香港資本市場(chǎng)較內地資本市場(chǎng)更加規范和成熟。中國香港的資本市場(chǎng)建立時(shí)間較長(cháng)，期間經(jīng)過(guò)了多次大小金融危機和各種政治因素的影響，各種制度和各類(lèi)資本市場(chǎng)參與主體都在這個(gè)環(huán)境中不斷的成熟起來(lái)，從而不論對投資者還是企業(yè)而言都提供了一個(gè)寬松、規范、活躍而又不失監管的資本環(huán)境。
　　有助于國內企業(yè)在中國香港建立國際化運營(yíng)平臺
　　在中國香港上市，有助于內地發(fā)行人建立國際化運作平臺，實(shí)施“走出去”戰略。一是中國香港沒(méi)有外匯管制，資金流出入不受限制;中國香港稅率低、基礎設施一流、政府廉潔高效。二是，內地發(fā)行人可以吸收海外企業(yè)對管理、營(yíng)運及市場(chǎng)開(kāi)拓的經(jīng)驗，為企業(yè)進(jìn)軍海外搭建平臺募集及再融資資金更為容易。三是便于內地企業(yè)引進(jìn)海外及國際性投資者。
　　中國香港上市受政策干預少，上市成功率高
　　首先，中國香港資本市場(chǎng)市場(chǎng)化程度高，較少受政策的干預，上市過(guò)程較短，條例清晰，程序便捷，較容易獲得審批，可預期性強。并且，中國香港上市的門(mén)檻較低，條件更加靈活。比如沒(méi)有連續三年盈利規定，控股公司也能上市等。其次，中國香港資本市場(chǎng)的發(fā)行制度實(shí)行注冊制，交易所就能夠決定企業(yè)能否上市;而境內資本市場(chǎng)的發(fā)行制度實(shí)行核準制，上市成功率受審核通過(guò)率的影響。
　　集資便利
　　在中國香港上市，無(wú)論以直接融資(如：發(fā)行新股或債券等)、間接融資(如：銀行借貸)或以增發(fā)新股籌集資金，皆可透過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行。資金供應充盈、法制完備、富性、市場(chǎng)人為干預少，造就中國香港資本市場(chǎng)集資之便利性。
　　發(fā)行價(jià)沒(méi)有限制及股權轉讓容易
　　企業(yè)在中國香港市場(chǎng)融資規模以市場(chǎng)確定，發(fā)行價(jià)沒(méi)有任何市盈率限制。企業(yè)如果在境內上市，控股股東股份需要鎖定36個(gè)月才能在二級市場(chǎng)轉讓;企業(yè)如果在中國香港上市，發(fā)起人的股份鎖定期一般只有6個(gè)月。
　　后續融資極其便利
　　在中國香港上市6個(gè)月之后，上市發(fā)行人就可以進(jìn)行新股融資。自2000年以來(lái)，中國香港后續融資額占市場(chǎng)總融資額的比例通常超過(guò)50%，此一情況雖在2006年和2007年的上市熱潮中有所改變。自2008年金融風(fēng)暴以來(lái)，后續融資渠道再次占有極大比重的份額;這一現象一直到2010年才重新改變成首發(fā)上市占主導地位。
　　擴大國際影響力
　　中國香港上市將大大提高公司在國際的知名度和企業(yè)形象，擴大企業(yè)品牌在國際的影響力，有利于企業(yè)打開(kāi)國際市場(chǎng)，可以讓更多的潛在客戶(hù)了解公司及其產(chǎn)品，建立信任度，為公司各項業(yè)務(wù)開(kāi)展帶來(lái)便利。
　　大中華地區業(yè)務(wù)在中國香港證券市場(chǎng)受歡迎
　　中國香港作為中國的一部分，長(cháng)期以來(lái)是內地企業(yè)海外上市的優(yōu)選市場(chǎng)，而中國香港市場(chǎng)的國際投資者對投資有大中華地區業(yè)務(wù)之公司特別感興趣。在不久的未來(lái)，內地的投資者與資金也會(huì )云集中國香港這個(gè)“本土國際市場(chǎng)”，其中大的受益者將是在中國香港掛牌上市的各類(lèi)企業(yè)。故擁有中、港、臺業(yè)務(wù)的企業(yè)大都選擇利用中國香港的國際金融地位而來(lái)港上市，目前已有眾多中國內地企業(yè)及跨國公司在中國香港聯(lián)交所上市。
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