金融開(kāi)放對經(jīng)濟增長(cháng)的潛在風(fēng)險

發(fā)布日期：2013-06-25 10:11 來(lái)源：www.baicaoyiweisha.cn

　　資本賬戶(hù)開(kāi)放可能引致多元不確定性風(fēng)險。對于資本賬戶(hù)開(kāi)放效果的判斷，既需要衡量資本賬戶(hù)管制與資本賬戶(hù)完全開(kāi)放對一國的利弊，還需要把握資本賬戶(hù)開(kāi)放過(guò)程本身的風(fēng)險，在轉軌過(guò)程中需要合理搭配種類(lèi)政策，防范其中可能產(chǎn)生的風(fēng)險。

　　資本賬戶(hù)開(kāi)放并不是促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)的充分條件。從制度層面講，資本賬戶(hù)開(kāi)放僅僅只是解除了融入金融全球化的一個(gè)約束，這與是否真正融入全球化，或者面臨國際金融的不穩定性，融入全球化后是否能終促進(jìn)本國金融和經(jīng)濟的穩定發(fā)展，沒(méi)有必然的聯(lián)系。資本賬戶(hù)開(kāi)放終效果如何，還需考慮匯率制度，考慮本國的貨幣、金融體系，甚至本國的經(jīng)濟階段和國際金融環(huán)境。

　　金融開(kāi)放會(huì )削弱本國政府對金融體系的控制力，導致預防性?xún)π畹慕档秃徒?jīng)濟穩定增長(cháng)的受損。一是資本的天量涌入形成扭曲的消費和生產(chǎn)形式，尤其是當外部資金被吸引到原先受保護的生產(chǎn)部門(mén)時(shí)，社會(huì )福利將遭受損失;二是資本的突然撤退會(huì )對國家經(jīng)濟穩定帶來(lái)毀滅性打擊。因此，短期負債的擴張往往與由于資本流動(dòng)逆轉所引發(fā)的危機相聯(lián)。

　　金融開(kāi)放不是一個(gè)孤立的發(fā)展過(guò)程，我們需要把金融開(kāi)放與貨幣財政政策平穩化、國內金融自由化、貿易自由化等結合起來(lái)。股票市場(chǎng)發(fā)展和資本市場(chǎng)開(kāi)放需要有銀行部門(mén)的發(fā)展和產(chǎn)品貿易自由化作為其各自的先決條件。金融開(kāi)放的順序與程式需要在頂層政策制定時(shí)予以設定。

　　金融開(kāi)放不是完全意義上的自由化，需要在政府與市場(chǎng)力量混合的取向中表明政策意圖。要根據國家經(jīng)濟利益的需要，通過(guò)定向約束和管理體系的特別設計，對國外競爭者設置制度化的市場(chǎng)障礙，在市場(chǎng)開(kāi)放的同時(shí)實(shí)現對金融領(lǐng)域的局部性保護。

　　金融業(yè)作為支持現代社會(huì )運轉的關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)，在經(jīng)濟全球化的進(jìn)程中既需要開(kāi)放，也需要管制。我們需要的是尋求與我國經(jīng)濟發(fā)展階段相匹配的金融開(kāi)放度，實(shí)現金融開(kāi)放與經(jīng)濟增長(cháng)的均衡。

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